Je voudrais savoir, si un e suivi d’un s que l’on entend reste un e muet

Un exemple tout bête est avec elles. Si je dis :

Elles auraient

Y a-t-il trois pieds :

el-lesau-raient /ɛl.zo.rɛ/

ou bien quatre :

el-les-au-raient /ɛ.lə.zo.rɛ/

?